上海最大的食堂食品供應(yīng)商乓乓響（中國）有限公司（以下簡稱“乓乓響”）近期向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。不過這并非它第一次沖擊資本市場(chǎng)，此前這家公司曾經(jīng)于2016年4月在新三板掛牌，但在2019年8月30日終止掛牌。

乓乓響成立于2012年，是一家食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)供貨商，主要向上海的企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶（大部分為幼兒園及教育機(jī)構(gòu)）供應(yīng)廣泛而品類齊全的農(nóng)產(chǎn)品及其他食品。此外，公司也提供增值供應(yīng)鏈服務(wù)，包括穩(wěn)定及優(yōu)質(zhì)的農(nóng)產(chǎn)品及其他食品采購及供應(yīng)、標(biāo)準(zhǔn)化或定制農(nóng)產(chǎn)品的主要加工、食品安全及質(zhì)量控制、上門及準(zhǔn)時(shí)交付，以確保供應(yīng)鏈效率及24小時(shí)客戶服務(wù)。

由于企業(yè)食堂和幼兒園這類場(chǎng)所短時(shí)間密集的用餐需求，乓乓響這類食品供應(yīng)商應(yīng)運(yùn)而生。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

從其商業(yè)模式看，乓乓響主要是從上游的食品生產(chǎn)商、產(chǎn)品合作社等地采購大部分農(nóng)產(chǎn)品及其他食品，經(jīng)過分選、清洗、削皮、切割等初級(jí)加工程序，以較小包裝每日準(zhǔn)時(shí)提供給下游客戶。一般而言，客戶使用其產(chǎn)品準(zhǔn)備在食堂或餐廳提供的餐食，或制作成餐盒并提供予其學(xué)生、員工及其他消費(fèi)者。

這家公司目前的農(nóng)產(chǎn)品及其他食品組合包括超過4100款產(chǎn)品，主要分為4類——?jiǎng)游镄允称�；植物性食品；加工食品；及谷物、食用油及調(diào)味品。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年銷售收益計(jì)算，乓乓響為上海最大食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)供貨商。

從業(yè)績上看，乓乓響在2019年、2020年和2021年的收入分別為人民幣1.43億元、1.23億元和2.23億元，毛利分別為4127.6萬元、4717.6萬元和7541.7萬元，凈利潤分別為2268.9萬元、2729.1萬元和3660.9萬元。

其招股書顯示，乓乓響在2019年、2020年和2021年分別有222、239以及287名企業(yè)及機(jī)構(gòu)客戶。這家公司的主要客戶，就是當(dāng)?shù)氐挠變簣@及教育機(jī)構(gòu)。在2019-2021年期間，它的幼兒園及教育機(jī)構(gòu)客戶分別為156、156和215家，合計(jì)占該公司總收入的比例分別為83.2%、59.4%及63.4%。

從其業(yè)務(wù)構(gòu)成與客戶情況看，事實(shí)上造成這家公司業(yè)績波動(dòng)的關(guān)鍵因素在于疫情。

2020年疫情爆發(fā)以來，幼兒園及教育機(jī)構(gòu)進(jìn)行線上教育，來自幼兒園及教育機(jī)構(gòu)的收益由2019年的1.19億元減少38.2%至2020年的7327.9萬元。2020年9月后恢復(fù)面授課程，乓乓響的幼兒園及教育機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量由2020年的156家增加至2021年的215家，來自幼兒園及教育機(jī)構(gòu)的收益由2020年的7327.9萬元增加約93%至2021年的1.41億元。

值得注意的是，乓乓響在招股書中表示，2022年3月上海地區(qū)出現(xiàn)大量新冠病例，相關(guān)地區(qū)防疫措施升級(jí)。特別是幼兒園及教育機(jī)構(gòu)被要求轉(zhuǎn)至在線上課、住宅區(qū)被暫時(shí)封鎖并限制流動(dòng)、企業(yè)被要求實(shí)施封閉生產(chǎn)或在家工作以及所有公共交通均被暫停。

乓乓響已取得當(dāng)?shù)卣�府的許可以繼續(xù)營運(yùn)，為上海浦東川沙新鎮(zhèn)及上海麗景村的居民提供臨時(shí)及應(yīng)急服務(wù)并提供農(nóng)產(chǎn)品，主要包括團(tuán)購蔬菜及肉類。不過這家公司坦言，目前無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)近日的新冠疫情是否將會(huì)影響公司未來的業(yè)務(wù)營運(yùn)及財(cái)務(wù)業(yè)績。

從眼下的市場(chǎng)情況看，中國食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)行業(yè)正在高速發(fā)展，但競爭十分激烈。僅在上海就有超過500家食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)提供商，而行業(yè)集中度較低——按銷售收益共計(jì)，2020年上海食堂食品供應(yīng)鏈綜合服務(wù)行業(yè)內(nèi)前5大公司所占份額只有3.6%。排名第一的乓乓響，其所占的市場(chǎng)份額也只有0.9%。

以乓乓響的業(yè)務(wù)范圍來看，覆蓋范圍還相對(duì)局限，不僅客戶全部位于上海，其全部生產(chǎn)運(yùn)營場(chǎng)所均在上海。包括配送中心、倉庫、加工設(shè)施及生產(chǎn)設(shè)施的總部在浦東，分布配送中心位于靜安，尚未啟用的物業(yè)則位于閔行。

而此次上市，乓乓響不但將募資資金用于策略性收購、改善基礎(chǔ)設(shè)施、提高營運(yùn)效率及供應(yīng)能力，還將進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。除了擴(kuò)大銷售覆蓋范圍，還將在上海以外地區(qū)設(shè)立七個(gè)新區(qū)域分銷中心，以提升市場(chǎng)份額。

本文轉(zhuǎn)載自界面新聞，作者：馬越